Компания VinFast (крупнейший производитель электромобилей во Вьетнаме) совершила интересный корпоративный кульбит, «продав» все свои заводы во Вьетнаме. В кавычках потому, что продали их группе бизнесменов, связанных с владельцем VinFast. Благодаря такому перекладыванию активов из одного кармана в другой, компания отчиталась о сокращении чистого убытка во втором квартале 2026 года до 56 миллионов долларов. Вроде как незначительная сумма для молодой и быстрорастущей компании, но достигнуть такого успеха удалось лишь на бумаге: заводы как бы продали, но убыток от операционной деятельности все равно перекрыл выручку, составившую 1,2 миллиарда долларов.
Заводы скинули по символической цене, но к ним в довесок шли долговые обязательства на 7 миллиардов долларов. Зачем все это? Все достаточно банально: VinFast таким образом становится сильно успешнее, а ведь именно она торгуется на NASDAQ. При этом заводы, как говорится, из семьи не ушли. Просто их деятельность теперь на отчетность влиять не будет.
Вся эта схема была максимально прозрачной, с американской комиссией по ценным бумагам шутки плохи. Более того, заводы продолжат производить электромобили, причем по заранее оговоренной цене по формуле расходы плюс 5%. По такой схеме, например, работает большинство крупных подрядчиков Пентагона. Правда у американцев это приводит к тому, что молоток стоимостью 5 долларов обходится военным чуть ли не в 500. Ну а что, говорит подрядчик, такие вот у меня были расходы. С заводами VinFast такой трюк вряд ли пройдет, разве что Фам Нят Выонг, которому все принадлежит, любит играть в поддавки с самим собой.
Теперь отчетность публичной компании VinFast не будет раскрывать все детали производственной цепочки, а значит инвесторы не смогут задавать неудобные вопросы о том, почему электромобили производятся в убыток и когда все это закончится. Фам Нят Выонг получил возможность продолжать финансировать покрытие убытков в надежде на то, что рано или поздно его идея по стремительной экспансии на другие рынки сработает.
С экспансией ситуация двоякая. С одной стороны, вьетнамским компаниям гораздо проще проникать на европейский рынок, где боятся лишь китайцев, ставя им препоны и ограничивая их развитие на рынках стран ЕС. С другой стороны, экспорт у VinFast относительно небольшой, в пределах 10 процентов. Да, бренд не подвергается гонениям, но и известности у него немного. Это, к слову, напоминает попытки разных азиатских локальных брендов смартфонов типа Micromax проникнуть на рынок России. После пышных презентаций и пары лет мытарств в попытке продать никому не известные смартфоны, такие бренды уходили ни с чем.
VinFast придумал другую схему. Да, потребитель не жаждет знакомиться с новым автомобильным брендом, тем более, когда узнает, что ему без году неделя и вообще он из Вьетнама. Что там, в Европе, знают о Вьетнаме, кроме шлепок-вьетнамок? Про США и вовсе лучше не говорить, при самом слове Вьетнам там до сих пор у многих начинает дергаться глаз, а в голове всплывают кадры из «Апокалипсис сегодня».
Поэтому заходить на новые рынке было решено через такси. Сервис заказа такси Green SM уже запущен в Казахстане, Дании, Нидерландах, а недавно и в США. Таксопарк сервиса состоит исключительно из электромобилей VinFast. Идея в том, что, пользуясь такси потребитель познакомится и с электромобилями VinFast и настолько в них влюбится, что захочет купить. Или, по крайней мере, будет о них помнить, когда дело дойдет до выбора новой повозки.
План смелый, но на его реализацию потребуется время. Сколько именно – непонятно, но Фам Нят Выонг настроен решительно. Однако, одной решительности мало, публичный статус компании обязывает принимать в расчет мнение инвесторов, а им не нравится терять деньги. Чтобы избавиться от этого давления, можно пойти и на реструктуризацию. А денег на финансирование этой истории у предпринимателя достаточно. Его состояние оценивается в 35 миллиардов долларов, а на поддержание штанов VinFast нужно 2-3 миллиарда ежегодно. Лет на 5 точно хватит.