Венчурных денег для большинства стартапов становится меньше, а получить их – труднее. В Юго-Восточной Азии в 2021 году цифровые компании привлекли 27 миллиардов долларов, а к лету 2025-го – всего 7,7 миллиарда долларов за год. Молодым проектам достаётся всё меньшая часть этих вложений, и нехватку фондов постепенно компенсируют государства и крупные технологические компании, которые финансируют полезные им направления.
В Индонезии стартапы обманывали инвесторов, а уголовные дела по связанным с ними инвестициям затронули не только основателей, но и сотрудников вложившихся фондов. После скандала вокруг eFishery и TaniHub фонды начали тщательнее проверять отчётность, а менеджеры государственного капитала увидели, что спорная инвестиция может закончиться уголовным делом. Когда менеджер так сильно рискует не только деньгами фонда, но и собственной свободой, проще вообще не вкладываться.
Таиланд решил компенсировать нехватку венчурного капитала через государственное агентство, которое выдаёт гранты, привлекает частных соинвесторов и после принятия нового закона сможет напрямую вкладываться в стартапы. Иностранные корпорации параллельно строят в стране дата-центры за миллиарды долларов, однако эти миллиарды идут главным образом в собственную инфраструктуру корпораций и напрямую не превращаются в капитал для местных стартапов, поэтому власти создают для них отдельную систему поддержки.
Япония включила стартапы в промышленную политику: государство готово финансировать рост молодых компаний и закупать их продукцию, если она нужна стране. Деньги получат разработчики ИИ, полупроводников, роботов, лекарств и других технологий из правительственного списка. Стартап получает доступ к деньгам и заказам, но направление его развития задаёт промышленная политика государства.
Спрос на вычислительные мощности растёт, но даже при ажиотаже вокруг ИИ стартапам не хватает денег на инфраструктуру, стоимость которой растёт ещё быстрее. Поэтому Nvidia начала выдавать облачным стартапам ускорители в кредит и помогать с финансированием, получая долю их будущей выручки. Sharon AI и Firmus планируют развернуть до 210 тысяч ускорителей, а клиентов для этих мощностей должны найти сами. Nvidia поддерживает спрос на собственную продукцию, а стартапы получают оборудование, которое не смогли бы полностью оплатить на старте, в том числе из-за отсутствия доступа к деньгам.
Спад на многих региональных рынках сокращает число сделок и сужает круг идей, которые могут получить финансирование. Государства и корпорации готовы брать на себя риск прежде всего тогда, когда проект решает их собственную задачу. Остальным стартапам приходится раньше выходить на выручку, расти на деньги основателей или закрываться. Венчурный капитал не исчез полностью, но финансирование всё чаще привязано к заранее заданным государственным или корпоративным приоритетам.